Reestruturação financeira do Sporting – uma abordagem leiga

Todos têm uma opinião acerca do programa de reestruturação financeira apresentado por Bruno de Carvalho aos sócios. Mesmo não percebendo muito acerca de economia ou finanças, todos opinam, ditam sentenças, criticam ou aplaudem. Bem, venho deste modo juntar-me ao grupo.

O ponto de partida parece ser o de que o Sporting está nas mãos dos credores. O património, ou está hipotecado (dado como garantia de empréstimos que dificilmente serão pagos) ou em outras mãos (no caso dos passes dos jogadores). A liquidez não existe (havia, ou ainda há, salários em atraso, e aparentemente as contas correntes são pagas com dinheiro emprestado, e não com receitas próprias). Outro pressuposto será o de que qualquer acordo teria cedências por parte da entidade devedora, neste caso o Sporting. Adiante. Os principais pontos do programa parecem ser a hipoteca do direito de superfície do estádio e multidesportivo, a entrada de 18M de euros através de um investidor, a transformação da dívida da Holdimo (20M de euros) em acções, e a conversão de uma dívida à Banca, no valor de 80M, em VMOC (os tais Valores Mobiliários Obrigatoriamente Convertíveis). O objectivo destas manobras financeiras parecem à primeira vista ter um único objectivo: aumentar a liquidez. Por um lado, os 18M entrarão na tesouraria, bem precisada, por outro, o acordo com a Holdimo permite recuperar percentagens de passes de jogadores alienados à dita empresa, o que pode trazer ao Sporting dividendos em caso de vendas. Nesse aspecto, tudo parece bem. A entrada de um credor no capital de uma empresa parece ser um procedimento natural, e por isso, pouco há a dizer. Alguns argumentarão que o capital angolano não é bom, mas presumo que essas pessoas não tenham ZON ou não usem gás da Galp. Já a questão das VMOC pode ter duas leituras: por um lado, abatem-se 80M à dívida, por outro, cria-se uma outra dívida para o dia de amanhã. Uma pergunta pertinente a colocar na Assembleia Geral é, quanto é que o Sporting poupa em JUROS mensalmente com esta operação. Se o clube diminuir este encargo, que segundo dizem, come boa parte do orçamento, a operação já terá valido a pena. Mas, e há um mas, é necessário gerar receitas de modo a cobrir o valor daquelas quando caducarem, sob pena de terem de entregar uma quota do clube ao credor, ou de, ter de realizar um empréstimo para essa finalidade (o que seria reentrar no ciclo vicioso). No que diz respeito à hipoteca, parece também algo de natural (embora pouco compreensível para os adeptos, o facto do Sporting poder ficar sem estádio), pois o clube tem de dar alguma garantia. Posto isto, o plano parece adequado às necessidades do clube, e atendendo ao (reduzido) músculo financeiro, o possível, com menos danos possíveis. A dívida (imediata) é reduzida, e há liquidez (o que permite que não se vendam passes com o propósito de pagar salários). Há o perigo de, caso o clube não honre os seus compromissos, que os credores tomem conta do Sporting, mas esse risco já existia, e parece inevitável. Claro que todos os planos financeiros se tornam inúteis se o Sporting não conseguir gerar receita (mais sócios, mais merchandasing, melhores contratos televisivos, mais vendas, receitas da Champions), mas isso é outra história…

Visão do Leitor (perceba melhor como pode colaborar no VM aqui!): Nuno Ranito